Влияние инфляции на ставку дисконта и экономическуэ эффективность проекта

Abstract

Ставка дисконтирования предопределяет значение дисконтированной стоимости денежного потока будущих периодов, а ее выбор – экономический эффект инвестиций. Ставка дисконтирования может задаваться в зависимости от целей инвестиционного проекта. В статье обобщены известные методы расчета и обоснования ставки дисконтирования и выделены основные из них. Предложена модель формирования ставки дисконта с учетом средне- годового уровня инфляции. Обосновано применение переменного коэффициента дисконтирования денежных потоков при обосновании экономической эффективности инвестиционных проектов. С целью получения более точных значений показателей экономической эффективности инвестиционного проекта исследовано влияние учета среднегодового уровня инфляции в составе слагаемых ставки дисконта. A discount rate determines the value of the discount for the future cash flows, and its choice determines the economic effect of the investments. The discount rate can be set depending on the purpose of the investment project. The established methods of calculation and justification of the discount rate are summarized, with the main ones specifically highlighted. A model of forming a discount rate, considering an average annual inflation rate is suggested. Application of a variable coefficient for discount rating of cash flows in the justification of investment projects’ cost-effectiveness of is justified. In order to obtain more accurate investment project economic efficiency indicators, the impact of the average annual inflation rate as a component of the discount rate is analyzed.